美联储发布关于零售CBDC对货币政策潜在影​响的研究报告

周二,美联储发布了一份关于零售中央银行数字货币 (CBDC) 如何影响美国货币政策的研究报告,该文件从美联储、商业银行和美国家庭三个利益相关者群体的角度考虑了四种情景,说明了零售 CBDC对货币政策的潜在影响。

第一种情况涉及用现金换取CBDC,这影响了美联储的资产分类和相关家庭,但对政策实施没有影响。另外三种情况显示了一种连锁效应,从个人从商业银行提取CBDC开始,而这些钱已经作为现金存入银行。

假设银行对储备的需求是固定的,这些情景接着讨论了商业银行对 CBDC 提款导致现金储备减少的反应。如果这些提款导致储备不足,银行可以选择出售某些证券或贷款以再次增加现金持有量,或者通过为其产品提供更具吸引力的条款来增加存款。反过来,这反过来可能导致短期利率上升,并通过在银行中持有更长时间的存款来减少对 CBDC 的需求。

如果利率上升得太突然,美联储可能会转向贴现窗口(比推注:贴现窗口是央行向金融机构提供短期融资的货币政策工具,用以应对短期的流动性短缺问题)和常备回购工具来缓和利率,如果失败,下一步将是储备管理购买,该报告对这些技术操作进行了详细讨论。

报告作者称,该研究表明“零售 CBDC 对货币政策实施的潜在影响高度依赖于美联储资产负债表的初始条件”,他们的分析还展示了美联储如何使用现有工具来管理零售 CBDC 对货币政策实施的影响。

美联储副主席 Lael Brainard 上周在众议院金融服务委员会的听证会上表示,美联储仍在研究创建CBDC的问题,在白宫和国会批准之前不会采取行动,数字美元或需要 5 年的时间才能推出,她说:“这需要很长时间,可能需要五年时间才能建立必要的安全功能,即设计功能”。

Brainard 还表示,如果美联储确实推出了数字美元,该资产可以与稳定币和现有金融体系共存。她说:“我真的认为数字美元的潜力可以补充一个更稳定、更高效的系统,包括稳定币和商业银行资金,所以我认为它们有可能推动私营部门的创新”。

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